La borsa come la realtà va accettata per quello che è e non per quello che si vorrebbe che fosse. Questo rimbalzo ha preso in contropiede tantissimi, soprattutto quelli che nei giorni passati hanno chiuso put e aperto call a cominciare da strike bassi confidando probabilmente in un loro "non superamento". Purtroppo non è andata così e qualcuno si è dovuto prontamente ricoprire dando il la a questo forsennato rialzo giornaliero che non ha mai dato un momento di rifiatamento. Vediamo dunque dove e come hanno spostato i soldi, a torto o a ragione, gli operatori delle mibo. Nella giornata di ieri tutti quei volumi passati sulle call scadenza gennaio, a partire da strike 18250 e 18750 per arrivare fino a 20000, si sono concretizzati in open interest. Negli ultimi due giorni, oltre ad aumentare open interest di future hanno chiuso put atm ed aperto molte call, alcune diventate itm proprio ieri. Con questi prezzi siamo arrivati precisi nel cuore della funzione di ripartizione, ovvero dove abbiamo il minimo stress degli operatori in opzioni e dove, teoricamente, sono tutti contenti. A dimostrazione di questo, il brusco calo della volatilità implicita che è arrivata a toccare 23% dopo essere arrivata ben olter 27% in intraday. Da ricordare comunque che la scadenza marzo, se vista nel suo totale, è ancora a rischio poiché ci troviamo ancora ad avere il 50% di put itm ed infatti anche gli open interest dei futures sono aumentati passando da 83000 a 85000. Inoltre le put 19000 e 19500, un tempo supporto, faranno senz'altro sentire la valenza di resistenza anche se visivamente sembra potersi aprire un corridoio fino a 20000 dove sono appostate una valanga di call otm. Alla luce di questi numeri personalmente preferisco aspettare prima di girare il delta da neutral-negativo a positivo in quanto questo rimbalzo, per ora è configurabile semplicemente come un pullback determinato più da veloci ricoperture con future long visti gli ingressi effettuati con call 18250 e 18750 che sono stati toccati dal prezzo.
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Bruno NappiniOpzioni e future Archivi
Settembre 2020
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