Da quando il nostro future ha battuto sul supporto a 21500 non fa altro che salire e portare a casa nuovi massimi segnando un close a 23320. Come andremo a vedere, i prezzi vengono sostenuti più per necessità di ricopertura che per virtù di sottostante, infatti anche ieri, a fronte di volumi nella norma, 19713, abbiamo assistito ad un nuovo balzo in avanti degli open interest del future che passano da 45592 a 47041. Ogni giorno, da almeno 7 giorni a questa parte, la crescita dei contratti a mercati non conosce sosta. Basta sovrapporre l'istogramma degli open interest al grafico per comprendere come e perchè viene sostenuto un trend Passiamo ora ad analizzare le tre scadenze: Aprile, Maggio e Giugno. Su Aprile, mese ormai finito e dove stanno per diventare itm il 70% di call si assiste all'apertura di una sorta di straddle a strike 23000 con 934 put e 590 call. Su Maggio chiusura di 1157 call a strike 23500 ed apertura di put 21000 e 23500. Su Giugno movimentazione monster delle put 21000 con ben 2348 contratti. Normalmente ingressi di put otm servono a coprire le posizioni in futures ed abbassare i margini di portafoglio. C'è da aggiungere però che, siccome aprile è andato contro ai venditori di call che sono dovuti correre ai ripari entrando in copertura con il future, cosa succederà da domani, giornata di scadenza del contratto? Manterranno le posizioni di long future coperti dalle put otm che sono entrate ieri oppure chiuderanno i future lasciando spazio ad un ritracciamento dei prezzi? Solo i numeri della giornata di oggi potranno dare una risposta più precisa. Infine controntando la volatilità implicita a quella storica notiamo come si stiamo inversamente correlando: la storica sulla scadenza breve è in discesa al contrario della implicita che è al rialzo. Questo significa semplicemente che, a fronte di un mercato tutto sommato tranquillo ed in trend c'è invece, sul fronte delle code grasse delle opzioni un certo fermento.
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Bruno NappiniOpzioni e future Archivi
Settembre 2020
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